На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти готовые бесплатные и платные работы или заказать написание уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов по самым низким ценам. Добавив заявку на написание требуемой для вас работы, вы узнаете реальную стоимость ее выполнения.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Быстрая помощь студентам

 

Результат поиска


Наименование:


Диплом проблемы российского рынка ценных бумаг и путей их решений

Информация:

Тип работы: Диплом. Добавлен: 04.06.2013. Страниц: 109(не полный). Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Введение
Объектом исследования данного дипломного проекта являются ценные бумаги.
С началом осуществления экономических реформ, последующей приватизацией, развитием акционерной формы предприятий ценные бумаги стали занимать гораздо более значимое положение в российской экономике нежели ранее. На сегодняшний день ценные бумаги представляют важнейший финансовый инструмент как на макро- так и на микро уровне. На мой взгляд, представляется актуальным решение вопроса о том, в какие ценные бумаги предпочтительнее инвестировать средства.
Роль ценных бумаг как материализованной формы связи субъектов рыночных отношений, опирающейся на экономико-правовой механизм, отнюдь не заканчивается на этом. Ценные бумаги играют выдающуюся роль в платежном обороте каждого государства, через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс. Причем последний устроен так, что эти инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.
Ценные бумаги, наряду с финансовыми институтами, финансовыми рынками и регулирующими их правовыми нормами, выступают составными частями финансовой системы государства.
Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - это та сфера, в которой реализуются отношения собственности, формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.
Цель работы заключается в выявлении проблем российского рынка ценных бумаг и путей их решений, а также в разработке прогнозных оценок развития российского фондового рынка в 2000 году.
Поставленная цель предполагает решение ряда задач, основными из которых являются следующие:
* Определить экономическую роль ценных бумаг;
* Дать характеристики различных видов ценных бумаг в РФ, выявить особенности каждого вида.
* Рассмотреть проблемные аспекты российского рынка ценных бумаг и определить перспективы развития фондового рынка.
* Выявить значение нового финансового инструмента — корпоративных облигаций, на примере облигаций ОАО «ЛУКОЙЛ».

При подготовке дипломного проекта была использована научно-экономическая литература, нормативно-правовая база, а также издания периодической печати.





















Раздел 1 Экономическая роль ценных бумаг
1.1 История российского рынка ценных бумаг
В России снова формируется цивилизованный рынок ценных бумаг. Становление его происходит уже во второй раз; первый раз он начал формироваться по указам Петра 1, затем он развивался в течение 200 лет, постоянно наращивая оборот капитала. Наиболее яркий этап его развития связан с реформами Столыпина Витте в конце XIX - начале XX в.
К началу первой мировой войны Россия занимала пятое место в мире по объему биржевого оборота. Так, к концу 1912 г. в различных государствах мира находились в обращении ценные бумаги на общую сумму 850 млрд. французских франков. Первое место занимала Англия с оборотом 150 млрд. фр. фр. Наделю США приходилось 140 млрд. фр. фр., Франции — 115, Германии — 110, России — 35, Австро-Венгрии — 26, Италии — 18, Японии — 16 млрд. фр. фр.
За период с 1 января 1893 г., когда общая сумма эмитированных, гарантированных государством обязательств оценивалась в 2,272 млрд. руб., до 1 января 1912 г., когда она достигла 5,782 млрд. руб., обороты ценных бумаг увеличились на 154процента. Эти данные не учитывают акции и облигации, выпущенные банками и торговопромышленными предприятиями, которые не имели правительственной гарантии. Российские коммерческие банки активно использовали бессрочное кредитование акционерных обществ под обеспечение ценными бумагами. Для этого банки открывали так называемые онкольные счета, которыми могли пользоваться предприятия в зависимости от суммы капитализации заложенных в банке бумаг. За неполные 15 лет XX в. (с 1901 по 1913 г.) сумма остатков на онкольных счетах увеличилась в 4 раза (с 206,3 до 849 млн. руб.) [37]
Доля негарантированных ценных бумаг неуклонно увеличивалась, вытесняя гарантированные. Так, если в 1912 г. под залог гарантированных бумаг было выдано 108 млн. руб., а негарантированных — 355 млн. руб., то в 1913 г. под гарантированные было выдано 93 млн. руб., а под негарантированные — 547 млн. руб.
Увеличение оборотов с ценными, бумагами происходило в первую очередь за счет покупки ценных бумаг населением. Биржи были во многих городах России. Крупные промышленные предприятия распространяли свои акции среди населения городов, в которых они находились, и котировали эти акции на крупных рынках. Так, даже малоимущие были вовлечены в игру с акциями мальцевских заводов, расположенных в Брянском уезде.
Особое значение при размещении ценных бумаг имел вопрос о номинале акций. Практика утверждения уставов российских корпораций свидетельствовала о том, что правительство несклонно было разрешать выпуск мелкокупюрных акций. Долгое время минимальная цена акции составляла 100 руб. В акционерных компаниях, утвержденных в последние годы перед революцией, преобладали номиналы в 100, 250 и 1000 руб. Акции номиналом в 50 руб. были исключением. Совершенным раритетом выглядели на Петербургской официальной бирже акции первого выпуска Общества для улучшения помещений для рабочих в Петербурге номиналом в 25 руб.
Высокие номиналы российских акций резко контрастировали с теми, которыми оперировали рынки других государств. Во Франции, например, часто встречались номиналы от 2 до 10, 20, 30, 50, 100 фр. фр. Поэтому британские предприниматели, например, утверждая какое-либо предприятие в России, предпочитали выпускать акции русского предприятия в Лондоне, где их можно было выпустить номиналом 10 руб. или даже 50 коп.
Становление рынка ценных бумаг Российской Империи происходило на фоне бурного экономического роста, увеличения национального дохода, в отсутствие инфляции и при активном участии иностранных капиталов. Этим объясняется достаточно быстрое формирование современной для того времени инфраструктуры и расширение круга инвесторов. Наличие золотого стандарта и соответственно отсутствие ограничений на перемещение капитала в ведущих мировых державах определяли интернациональный характер финансовых рынков. Основная проблема российского рынка как того, так и сегодняшнего времени — отсутствие массового инвестора (в первую очередь из-за невысокого уровня жизни большинства населения).[37]

1.2. Понятие ценных бумаг.
В первой части нового Гражданского кодекса Российской Федерации дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Данное юридическое определение отражает экономические отношения, поэтому рассмотрим понятие ценной бумаги с экономической точки зрения.
Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь, деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Например, нужен товар и надо заплатить за него, а денег по какой-либо причине нет (нет наличных денег, нет денег на счете). Или, наоборот, нужны деньги для производства товара, но сам товар будет произведен спустя какое-то время. И на товарном рынке существуют ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при его отсутствии, например когда товар находится в пути, или он еще не произведен, или его нет в момент заключения сделки (находится на складе).
Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются.
В этом смысле ценная бумага - это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар.
Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.
Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм. которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том. что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.
В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права, если они имеют экономическую (денежную) оценку.
Ценная бумага- это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой.
В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ, который продается и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры - продажа индульгенций в средние века, в наше время - продажа «ценных бумаг» типа «билетов МММ». Теоретическое понятие ценой бумаги более узкое, так как оно включает в себя только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, например, отношения религиозной веры или веры во что-либо другое.
1.3. Классификация ценных бумаг.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:
1) класс - основные ценные бумаги;
2) класс - производные ценные бумаги. Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.
Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.
Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.
Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникшего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.[21]
Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага - это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.
К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы.
Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.
Ценная бумага, как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик (признаков).
Временные характеристики:
• срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;
• происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.
Пространственные характеристики:
• форма существования: документарная или бездокументарная
• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная
• территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.
Рыночные характеристики:
• тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа
(товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);
• порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);
• форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная); а форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.
• характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;
• экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет
ценная бумага;
• уровень риска: высокий, низкий и т.п.;
• наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге доход или нет;
• форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.
В соответствии с перечисленными характеристиками ценной бумаги можно составить следующую классификацию (табл. 1.1 )
Классификация ценных бумаг Таблица 1.1
Классификационный признак Виды ценных бумаг
Срок существования Срочные
Бессрочные
Происхождение Первичные
Вторичные
Форма существования Бумажные (документарные)
Безбумажные (бездокументарные)
Национальная принадлежность Отечественные
Иностранные
Тип использования Инвестиционные (капитальные)
Не инвестиционные
Порядок владения Предьявительские
Именные
Форма выпуска Эмиссионные
Не эмиссионные
Форма собственности Государственные ценные бумаги
Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости Рыночные или свободнообращающиеся
Нерыночные
Уровень риска Безрисковые и малорисковые
Рисковые
Наличие дохода Доходные
Бездоходные
Форма вложения средств Долговые
Владельческие долевые
Экономическая сущность
(вид прав) Акции
Облигации
Векселя и др.
По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск (рис. 1.1).


Риск Производные
ценные бумаги

Акции

Облигации компаний


Государственные
ценные бумаги


Доход


Рис. 1.1
График зависимости дохода и риска


Как показала практика развития фондового рынка Российской Федерации в переходный период, если деятели этого рынка не следуют правилам ответственного и честного бизнеса, они теряют доверие других субъектов рынка, потенциальных инвесторов -- населения. Это приводит к сокращению числа участников рынка ценных бумаг и биржевой деятельности, уменьшается их значимость как социальной и экономической подсистем государства в переходный период его развития.
1.4. Жизненный, рыночный циклы и основные характеристики ценных бумаг
Жизненный цикл ценной бумаги включает этапы: обнаружения потребности в ее разработке, разработки и испытаний (экспериментов), рыночный цикл; использования инвестором (например, в залоге, при получении купонного дохода, получении налоговых освобождений и др.), погашения (исполнение обязательств, реструктуризация обязательств и др.): утилизацию (уничтожение бланков, электронных записей и др.); модернизацию - усовершенствование в направлении запросов рынка.
По характеру участия в обращении ценные бумаги могут быть разделены на рыночные и нерыночные.
К нерыночным - могут быть отнесены ценные бумаги, размещаемые, например, государством, среди покупателей без права продажи (например, простой или простой закладной вексель).
Рыночные ценные бумаги - это ценные бумаги, свободно обращающиеся, переходящие в результате актов купли-продажи от одного владельца к другому на различных рынках (биржевом, уличном, в торговых системах).
Рыночный цикл ценной бумаги включает этапы выведения на рынок, роста продаж, зрелости, ухода с рынка.
Выведение ценной бумаги на рынок требует больших усилий и затрат, а объем продаж может расти достаточно медленно. Как правило, первыми покупателями являются покупатели-новаторы (1,5 процента покупателей)[30]. На этом этапе важно внедрить ценную бумагу в финансовую практику конкретных представителей референтных групп.
Референтная группа - группа юридических или физических лиц, поведение которой в отношении ценной бумаги мо¬жет предопределить (создать моду, ускорить или замедлить) масштабы ее использования другими покупателями.........


Список литературы
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации.---М.:Юридическая литература, 1995.
2. Федеральный закон от 22.04.96 «О рынке ценных бумаг».
3. Указ Президента Российской Федерации от 01.07.96 №1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг».
4. Указ Президента Российской Федерации от 01.07.96 №1008 «Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации».
5. Приказ Банка России от 06.09.96 №02-239 «О порядке рассмотрения и заключения Банком России Договоров о выполнении функций Дилера на рынке Государственных краткосрочных и бескупонных облигаций и Облигаций Федерального Займа с переменным купонным доходом »
6. Приказ Банка России от 15.06.96 №02-125 «Об утверждении новой редакции Положения об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций в связи с началом региональных операций государственных краткосрочных облигаций с изменениями и дополнениями».
7. Приказ Банка России от 23.10.97 №02-462 «Об утверждении Положения «Об особенностях лицензирования профессиональной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг Российской Федерации» и Указаний «О порядке лицензирования профессиональной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг Российской Федерации».
8. Положение Банка России от 22.01.98 №16-П «Об особенностях и ограничениях совмещения брокерской и дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию».
9. Положение Банка России от 05.01.98 №13-П «О порядке осуществления контроля за Дилерами на рынке государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа».
10. Положение Банка России от 28.08.98 №52-П «О порядке эмиссии Облигаций Центрального Банка Российской Федерации».
11. Положение Банка России от 28.08.98 №53-П «Об обращении выпусков Облигаций Банка России».
12. Указания Банка России от 01.09.98 №338-У «О внесении изменений в Положение Банка России от 28.08.98 №52-П «О порядке эмиссии Облигаций Центрального Банка Российской Федерации».
13. Указания Банка России от 01.09.98 №339-У «О внесении изменений в Положение Банка России от 28.08.98 №53-П «Об обращении выпусков Облигаций Банка России».
14. Астахов В.П. Ценные бумаги. - М.: ПРИОР, 1999г.
15. Беляев В. Торговля ценными бумагами в сети Интернет. - Рынок ценных бумаг. - 1999 - вып.15.
16. Беляев В. Торговля ценными бумагами в сети Интернет. - Рынок ценных бумаг. - 1999 - вып.19
17. Глущенко В.В. Рынок ценных бумаг и бартевое дело. - Железнодорожный: ТОО НПЦ “Крылья”, 1999 г.
18. Ибрагимова Л.Ф. Рынки срочных сделок. - М.: Центр подготовки персонала Банка России.
19. Колб Роберт. Финансовые деривативы: Учебник, Пер. с англ. - М.: Информационно - издательский дом “Филинъ”, 1997г.
20. Кафиев Ю. Что значат итоги 1999г. для российского рынка акций в 2000 г.? - Рынок ценных бумаг. - 2000 - вып.3.
21. Лялин В.П. Ценные бумаги и фондовая биржа. - М.: Филинъ, 1998г.
22. Материалы ЦПП для системы повышения квалификации персонала Банка России: Организация и функционирование рынка ценных бумаг. Базовый (типовой) сборник раздаточных материалов. Выпуск 2. - Москва: ЦПП ЦБ РФ, 1999.
23. Миркин Я.М. Организация вексельного рынка в России. - Рынок ценных бумаг. - 1999 - вып.10.
24. Николкин В. Вексельный рынок России - уверенное становление. - Рынок ценных бумаг. - 2000 - вып.7.
25. Охрименко А., Семенов С. Разрешите представиться: опцион. - Рынок ценных бумаг. - 1998 - вып.9.
26. Радыгин А., Шмелева Н. Рынок корпоративных ценных бумаг как механизм перераспределения собственности. - Рынок ценных бумаг. - 1998 - вып.11.
27. Рукавишникова И. Вексель: соотношение норм гражданского и вексельного права. - Рынок ценных бумаг. - 1999 - вып.6.
28. Рынок ценных бумаг. Под ред. Галанова, М.: Финансы и статистика - 1996.
29. Савенков В.Н. Ценные бумаги в России: Практическое пособие. - М.:Банковский деловой центр, 1998.
30. Селезнева Г.В. Рынок ценных бумаг (В помощь преподавателям): Учебно-методическое пособие. - Тверь: УМЦ ЦБ РФ, 1998.
31. Туманова В.Т. Рынок ценных бумаг (Типовой сборник раздаточных материалов). Выпуск 2: Материалы ЦПП для организаторов семинаров последипломного обучения персонала Банка России. - Москва: ЦБ РФ ЦПП, 1998.
32. Туманова В.Г. Материалы ЦПП для системы повышения квалификации персонала банка России. Организация и функционирование рынка ценных бумаг: Базовый (типовой) сборник раздаточных материалов. Выпуск 1. - Москва: ЦПП ЦБ РФ, 1999.
33. Уваров О., Фомина Л. Государственное регулирование - основа безопасности рынка ценных бумаг России. - Рынок ценных бумаг. - 1999 - вып.2
34. Фельдман А.А., Лоскутов А.Н. Российский рынок ценных бумаг: Учебное и справочное пособие. - М.: Аналитика - Пресс-Академия. - Книга 1. - 1997.
35. Хабарова Л.П. Операции с государственными ценными бумагами: учет и налогообложение. - М.: ЗАО “Бухгалтерский бюллетень” - вып.1 - 1998.



Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.