На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Контрольная Тема 1. ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ.

Информация:

Тип работы: Контрольная. Добавлен: 13.8.2013. Сдан: 2011. Страниц: 50. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


СОДЕРЖАНИЕ

Тема 1. ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ. 3
ТЕМА 2. КЛАССИФИКАЦИЯ И ЗНАЧЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. 6
ТЕМА 3. АКЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. 10
ТЕМА 4. КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ. 14
ТЕМА 5. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. 19
ТЕМА 6. МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ. 23
ТЕМА 7. РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ. ПРОФЕССИОНАЛЫ РЫНКА. 26
ТЕМА 8. МЕСТО И РОЛЬ ВСПОМОГАТЕЛЬНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ БИЗНЕСА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. 31
ТЕМА 9. БАНКОВСКИЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ОПЕРАЦИИ БАНКОВ С НИМИ. 36
ТЕМА 10. ОРГАНИЗАЦИЯ И ТЕХНИКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ. 41
ТЕМА 11. ОРГАНИЗАЦИЯ И МЕХАНИЗМ ОПЕРАЦИЙ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ. 46
ТЕМА 12. ОСНОВЫ ФЬЮЧЕРСНОЙ И ОПЦИОННОЙ ТОРГОВЛИ НА БИРЖАХ. 51
ТЕМА 13. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. 55


Тема 1. Проблемы формирования рынка ценных бумаг в России

Вопрос 1. Сфера, где можно накопить капитал или его получить - финансовая сфера деятельности.
Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:
· рынок банковских капиталов
· рынок ценных бумаг
· валютный рынок
· рынок страховых и пенсионных фондов.
Все они представляют финансовый рынок или рынок капитала.
Финансовый рынок - это рынок посредников между первичными вкладчиками денежных средств и их конечными пользователями.
Поскольку не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может в полном объеме отнесен к финансовому рынку.
В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом своем качестве есть составная часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров, получила название рынка прочих ценных бумаг (рынок денежных и товарных ценных бумаг).
Место РЦБ можно оценивать с 2-х позиций, с точки зрения:
1. объемов привлечения денежных средств из разных источников (Внешних - банковские ссуды; средства, полученные от выпуска ценных бумаг. Внутренних - амортизация, прибыль.)
2. вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок:
· в производственную сферу инвестиции,
· в недвижимость, антиквариат, произведения искусства
· в валюту.
Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от:
· уровня доходности рынка
· условий налогообложения рынка
· уровней риска потери капитала
· организации рынка и удобства для инвестора, возможности быстрого входа и выхода с рынка, уровня информированности рыка.
Основные отличия РЦБ от других рынков.
Отличия проявляются, если сравнивать сам объект исследования рынка (т.е. что на нем обращается):
1. Номенклатура РЦБ соответствует не рынку какого то отдельного товара, а товарному рынку в целом. (Например, товарный рынок ? соль, сахар РЦБ ? ценная бумага).
2. Товары производятся на заводах, фабриках, а ценные бумаги - только обращаются. (Товар ? производиться на заводах, фабриках, а на РЦБ - нет производственной сферы, только сфера обращения).
3. Разные механизмы реализации (Товар и ценная бумага - свои схемы реализации, они по разному - доходят до потребителя).
4. Товар может продаваться один или максимум несколько раз, а ценная бумага - может продаваться и покупаться неограниченное количество раз.
Основой РЦБ является: товарный рынок, деньги и денежный капитал.
Товарный рынок - является надстройкой над деньгами и денежным капиталом.

Вопрос 2.
1. Статья в журнале «Рынок ценных бумаг» - Российский фондовый рынок навстречу иностранным эмитентам.
Федеральная служба по финансовым рынкам утвердила приказ о единых требованиях к классификации российских и иностранных ценных бумаг. С принятием этого документа зарубежные эмитенты получат возможность прямого доступа на российский рынок, а российские фонды смогут инвестировать в иностранные финансовые инструменты. Эксперты отмечают, что помимо зарубежных компаний с «российскими корнями», ожидается выход на российский рынок большого числа компаний из стран СНГ. Статья посвящена проблеме готовности российского рынка к приходу иностранных эмитентов.
Законопроект по этому вопросу будет принят весной 2008 г. Однако существует еще много нерешенных проблем.
Необходима доработка нормативной базы, биржевых правил, прежде всего в области раскрытия информации о корпоративных событиях компании-эмитента. Необходимо доработать вопросы объема раскрытия, стандартов, роков, периодичности и, самое главное ответственности за раскрытие информации - кто возьмет на себя ответственность по доведению до российских инвесторов информации по таким важнейшим вопросам, как выплаты доходов по ценным бумагам. Все это должно быть определено в нормативной базе.
Также необходима доработка требований, предъявляемых к стандартам проспекта ценных бумаг. Нужно определить и правила допуска этих бумаг на российские биржи: условия включения в Список ценных бумаг, возможность и требования по их включению в котировальные списки (т.е. внести изменения в требования к организаторам торговли).
Главное, что предстоит решить, - минимизировать риски российских участников рынка, связанные с несвоевременным, неполным и некорректным раскрытием информации по иностранным ценным бумагам.
Несмотря на определенные временные проблемы с ликвидностью, объемы российского рынка ценных бумаг таковы, что рынку не хватает не денег, а новых бумаг и свежих инвестиционных идей. Поэтому он легко «переварит» новичков-эмитентов. Кроме того, новые бумаги, привлекут на рынок новых инвесторов, новые деньги, а значит, и вырастет ликвидность рынка. Не следует ждать (особенно в ближайшее время) выхода на российский рынок таких эмитентов, как IBM,SHELL и им подобных. Технология прямого выхода будет востребована, прежде всего компаниями-эмитентами стран СНГ.

2. Статья на сайте www. Macra-audit.ru - Некоторые проблемы рынка ценных бумаг с точки зрения аудитора.
Для нормального функционирования рынка необходимы заинтересованность государства, развитие, а не деградация экономики, доверие к нему со стороны населения и т.д. далеко не последнюю роль среди мер по повышению доверия играет совершенствование нормативной базы по бухгалтерскому учету и налогообложению операций с ценными бумагами, аудиту. Достаточно «юный» возраст российского фондового рынка, а также несовершенство законодательства порождают определенные проблемы и спорные моменты в этой сфере.
Темы, с которыми наиболее часто возникают вопросы: подоходный налог и определение налогооблагаемой базы при исчислении налога на прибыль.
Подоходный налог, удерживаемый с физических лиц при операциях с ценными бумагами. С развитием фондового рынка количество частных инвесторов неизменно будет возрастать, а обязанность по удержанию налога в настоящий момент согласно действующему законодательству лежит на организациях, являющихся источником выплаты дохода, поэтому с этими вопросами будет сталкиваться все большее число профессиональных участников рынка ценных бумаг, и прежде всего инвестиционные компании, работающие с физическими лицами, и компании, управляющие имуществом паевых фондов.
На основании нормативных документов, в целях налогообложения в совокупный доход, полученный физическим лицом в налогооблагаемый период, не включаются суммы, не превышающие 1000-кратный МРОТ или суммы фактических затрат на приобретение реализуемых ценных бумаг. При всей кажущейся простоте здесь у бухгалтеров также возникают вопросы.
Например, физическое лицо приобретает ценные бумаги одного эмитента и одного типа в течение некоторого периода времени по разным целям. В целях определения дохода согласно закону «О подоходном налоге» инвестор принимает к зачету фактически произведенные расходы по их приобретению.
В случае реализации только части бумаг возникают вопросы: стоимость каких бумаг учитывать для определения дохода: можно ли в отношении физического лица применять методы определения себестоимости реализуемых ценных бумаг методами ЛИФО, ФИФО или средней цены; не будет ли нарушением несоответствие выбранного физическим лицом метода и принятым учетной политикой инвестиционного института?
Налог на прибыль.
Согласно, инструкции, регулирующей исчисление налога и уплаты в бюджет, убытки по операциям с ценными бумагами, не имеющими рыночной котировки или не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, могут быть отнесены на уменьшение доходов от реализации данной категории ценных бумаг. Однако инструкция (О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций) недостаточно четко определяет понятие «категория ценных бумаг» и, несмотря на разъяснения министерства РФ по налогам и сборам, эта тема является предметом для творческих изысканий бухгалтера.
Поэтому во всех спорных вопросах следует обращаться в аудиторско-консалдинговые фирмы, которые имеют большой опыт в разрешении спорных моментов и, что самое важное, дают разъяснения по сложным вопросам задолго до реакции официальных органов, принимая определенный риск на себя.

Тема 2. Классификация и значение ценных бумаг
Вопрос 1. Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Классификация ценных бумаг:
1. Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которые лежат имущественные права на какой либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Они делятся на:
· первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные).
· вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; (это ценные бумаги не сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).
2. Производные ценные бумаги - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (это ценная бумага на какой либо ценовой актив: на цены товаров (биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота) или на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, облигаций и т.п.)).
К этим ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.
Классификация основных видов ценных бумаг, согласно их экономической сущности:
1. Акция - единичный вклад в уставной капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;
2. Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.
3. Банковский сертификат - свободно обращающиеся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.
4. Вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом.
5. Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.
6. Коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.
7. Варрант - документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; - документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой то компании в течении определенного срока времени по установленной цене.
8. Опцион - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.
9. Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор купли-продажи актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.
Классификация ценных бумаг по определенным признакам:

Классификационный признак Виды ценных бумаг
Срок существования - срочные, имеющие установленный при их выпуске срок существования - бессрочные, срок обращения которых ничем не регламентирован
Происхождение - первичные - вторичные
Форма существования - бумажные (или документарные) - безбумажные (или бездокументарные)
Национальная принадлежность - отечественные - иностранные
Тип использования - инвестиционные (капитальные), ЦБ являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и т.д. - неинвестиционные, ЦБ которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты)
Порядок владения - предъявительские, ЦБ не фиксирует имя ее владельца - именные, ЦБ содержит имя ее владельца, обращение происходит путем простой передачи от одного лица к другому
Форма выпуска - эмиссионные, выпускаются обычно крупными сриями и больших количествах, и внутри каждой серии все ЦБ абсолютно идентичны - неэмиссонные, выпускаются поштучно или небольшими сериями
Форма собственности - государственные, это различные виды облигаций - негосударственные, ЦБ которые выпускаются в обращение корпорациями и даже частными лицами
Характер обращаемости - рыночные (свободнообращающиеся), могут свободно продаваться и покупаться на рынке - нерыночные, их нельзя продавать не кому, кроме тех кто их выпустил
Уровень риска - безрисковые и малорисковые - рисковые Чем выше доходность, тем выше риск.
Наличие дохода - доходные - бездоходные, когда при выпуске ЦБ не оговаривается размер дохода ее владельцу
Форма вложения средств - долговые, ЦБ выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм (векселя, банковские сертификаты) - владельческие долевые, ЦБ которые дают право собственности на соответствующие активы (акции, варранты, коносаменты)
Экономическая сущность (вид прав) - акции - облигации - векселя и др.

Вопрос 2. ЦБ обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство - это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течении ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д. Обращаясь она может приносить доход - фиктивный капитал. Но в отличии от денег ни не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента. ЦБ - эта такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купли-продажи ЦБ в обмен на деньги или на товар.
ЦБ- это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ЦБ только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар.
Поскольку и деньги и товар в современных условиях - суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ЦБ такое:
Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Это особая форма существования капитала наряду с его существованием денежной, производительной и товарной формах. Суть ЦБ - состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ЦБ.
ЦБ - это особый товар, который обращается на особом (своем) собственном рынке - РЦБ, но не имеет не вещественной, не денежно потребительской стоимости, т.е. не является не физическим товаром, не услугой.
ЦБ выполняет ряд общественно значимых функций (сходно с финансами, но ближе к кредиту):
· перераспределяет денежные средства (капитал) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством.
· предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (например, право на участие в управлении)
· обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Вопрос 3. Надежность ЦБ - это в первую очередь надежность эмитента ЦБ, характеризуемая показателями его финансового состояния. При анализе надежности эмитента с помощью коэффициентов надежности изучаются следующие аспекты:
1. вероятность банкротства эмитента и соответственно его возможность отвечать по своим обязательствам;
2. возможность выплаты эмитентом суммы основного долга (по долговым ЦБ) или оценка количества активов эмитента, которое получит акционер в случае ликвидации эмитента;
3. возможность выплаты доходов по ЦБ (дивидендов и %) и их ожидаемые величины.
Кроме надежности самого эмитента, на надежность ЦБ оказывает влияние также вид выпущенной эмитентом ЦБ. В зависимости от вида ЦБ можно проранжировать следующим образом:
1. самые надежные - ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
2. очень надежные - ВЕКСЕЛЯ, ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ
3. надежные - ОБЛИГАЦИИ
4. менее надежные - ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
5. слабо надежные - ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ
6. ненадежные - ОПЦИОНЫ И ДРУГИЕ ПРОИЗВОДНЫЕ ЦБ.

Вопрос 4. Акция - эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Облигация - ЦБ, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).
Цикл жизни ЦБ состоит из следующих фаз:
· конструирование нового выпуска ЦБ
· первичное размещение ЦБ (первичная эмиссия)
· обращение (купля-продажа) ЦБ (самый длительный цикл)
· погашение (выкуп) долговых (облигаций и др.) ЦБ.
Эмиссия ЦБ - выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.
Первичная эмиссия ЦБ - это продажа ЦБ эмитентами их первым владельцам - инвесторам. Первичная эмиссия ЦБ осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении размеров его уставного капитала (фонда) путем выпуска акций.
При финансировании заемного капитала она происходит путем выпуска долговых ценных бумаг (облигаций).
Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной, т.е. нарицательной цены, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет рынок. Затем стоимостная оценка акций, происходит при их первичном размещении, когда необходимо установить эмиссионную цену. Это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции - едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную стоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости. При всех последующих выпусках реализация акций осуществляется по рыночной цене. В процессе обращения ЦБ - происходит постепенная смена их владельцев.
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем.
1. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором.
2. Кроме того, в отличии от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся (у акций нет установленного срока обращения).
3. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев:
· в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь за тем дивиденды;
· при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех длгов, в том числе и по облигационным займам.
4. Если акции являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией - эмитентом, то облигации, будучи инструментом найма, такого права не дают.
5. Облигации выпускаются с высокой номинальной стоимостью, они ориентированы н богатых инвесторов. Этим они отличаются от акций, номинальную стоимость которых эмитент устанавливает в расчете на приобретение их самыми широкими слоями инвесторов.
Для акций номинальная стоимость - величина довольно условная, акции и продаются, и покупаются преимущественно по цене, не привязанной к номиналу (они могут выпускаться и без номинала), то для облигаций номинальная стоимость является очень важным параметром, значение которого не меняется на протяжении всего срока облигационного займа. Именно по изначально зафиксированной величине номинала облигации будут гаситься по окончании срока их обращения.

Тема 3. Акции на рынке ценных бумаг.
Вопрос 1. Согласно закона «О рынке ценных бумаг», эмиссионная ЦБ - любая ЦБ, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
· закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
· размещается выпусками;
· имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ЦБ.
Акции обладают следующими свойствами:
1. Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами.
2. Она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
3. Для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию.
4. Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо.
5. Акции могут расщепляться и консолидироваться.
При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство акций может быть использовано для уменьшения предложения акций одного вида. При расщеплении не изменяется величина уставно капитала.
При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Но номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций.
Эмиссия акций осуществляется:
· при учреждении АО и размещении акций среди учредителей
· при увеличении размеров первоначального уставного капитала АО.

Вопрос 2. Классическая формула: курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям (т.е. существующему уровню ссудного процента). Это необходимо учитывать при формировании дивидендной политики, хотя ее применение на практике применимо не во всех случаях. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия даже и без выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о его программах развития, причинах невыплаты или сокращения выплаты дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли. Принятие решения о выплате дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла предприятия.
Если руководство предприятия предполагает осуществить серьезную программу реконструкции и для ее реализации намечает осуществить дополнительную эмиссию акций, то такой эмиссии должен предшествовать достаточно долгий период устойчиво высоких выплат дивидендов, что приведет к существенному повышению курса акций и, соответственно, к увеличению суммы заемных средств, полученной в результате дополнительных акций.

Вопрос 3. Цена акции:
· номинальная, которая указывается на самой акции и не может быть меньше определенной суммы, установленной законом. Эта цена указывает на величину долевого капитала, отсюда сумма номиналов всех эмитированных акций равняется величине акционерного капитала;
· эмиссионная цена, по которой акция продается на первичном рынке. Разница между номинальной и эмиссионной ценами обусловлена услугами дилерских фирм, через которые распространяются акции;
· курсовая (рыночная) цена акции, по которой она котируется на вторичном рынке ценных бумаг, и эта цена определяет реальную стоимость акции.
Она зависит от рентабельности предприятия, точнее от части прибыли, идущей на выплату дивидендов.
Для определения рыночной цены акции рассчитывается ее курс. Итак, рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом.
Кр
(1) Ка = Нн * 100, где Ка - курс
Кр - рыночная цена
Нн - номинальная цена
Дивиденд
(2) Ка = Банковский процент * 100% (курс - соотношение выплачиваемого дивиденда и ставки банковского процента по вкладам).
Рыночный курс акций формируется под влиянием соотношения спроса и предложения (в каждый конкретный момент времени каждая акция имеет свой курс).
Колебания курса находятся в зависимости, от факторов:
· от спроса и предложения;
· от возвышения и понижения уровня % в стране;
· от конъюнктуры предприятий, которым принадлежат эти акции;
· от политических причин и правительственных распоряжений;
· от состояния рынка ценных бумаг;
· колебаний рыночных цен, уровня инфляции;
· налоговой политики в стране;
· от биржевой спекуляции или игры.
Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через рынок ценных бумаг:
~ балансовая стоимость акции определяется на основе документов финансовой отчетности фирмы;
~ ликвидационная цена акции определяется как часть стоимости реального имущества фирмы в фактических продажных ценах, приходящихся на одну акцию;
~ модифицированная курсовая цена акции - это соотношение чистой годовой прибыли предприятия в расчете на одну акцию и ставки банковского годового процента по вкладам
При стоимостной оценки, акций важную роль играет балансовая стоимость. Если курсовая стоимость превышает балансовую, то это является - биржевым ростом.

Вопрос 4. Акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения.
При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.
Акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.
Открытое акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.
При открытом размещении - объявляется открытая подписка, участвует неограниченное количество инвесторов.
При закрытом размещении - без публичного опубликования, без рекламных компаний, инвесторы заранее оговорены (обычно по закону инвесторов - не более 500 человек).

Вопрос 5. Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода - дополнительных денег. Дополнительными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного. Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке.
Владелец акции может получить свой доход как:
· в виде дивидендов,
· в виде прироста их рыночной (курсовой) цены, т.е. прироста вложенного капитала. Последним обстоятельством предопределяется смысл игры на фондовом рынке, поскольку доходы от курсовой разницы могут быть значительно выше дивидендов и получены в короткий срок.
При определении объекта инвестирования обычно ориентируются на два основных критерия: рост курсовой стоимости этих акций и дивиденды. Для акций российских эмитентов характерна в первую очередь ориентация на рост курсовой стоимости, поскольку дивидендные выплаты могут себе позволить немногие предприятия, и размер этих выплат, несоизмерим с курсовой стоимостью акций.
Наилучший результат на рынке ценных бумаг - это не просто высокая или сверхвысокая доходность. Наилучший результат - сохранение первоначальной суммы инвестиций и ее максимальный прирост при минимально возможных рисках.
При покупке инвестором акций необходимо запросить следующую информацию:
1. Сведения о государственной регистрации выпуска приобретаемых акций и государственный регистрационный номер.
2. Сведения, содержащиеся о выпуске этих ценных бумаг и их проспекте.
3. Сведения о ценах и котировках этих акций на биржах, в течение 6 недель
4. Сведения, об оценке этих акций рейтинговым агентством.

Вопрос 6. В з........




Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.