На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Работа № 81487


Наименование:


Курсовик изучение и анализ перспектив развтития венчурного капитала в России с указанием на возникшие препятствия и разработку способов их устранения.

Информация:

Тип работы: Курсовик. Добавлен: 3.11.2014. Сдан: 2014. Страниц: 58. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………………………… 3
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА………………..5
1.1 Понятие венчурного капитала ……………………………………………5
1.2 Особенности венчурного финансирования ………………………………7
1.3 Критерии отбора проектов венчурными инвесторами ………………...11
2 АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА………………………….20
2.1 Общая характеристика венчурных фондов ……………………………..20
3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО РАЗВИТИЮ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА…………28
3.1 Перспективы развития …………………………………………………...28
3.2 Конкретные мероприятия ………………………………………………..31
ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………….45
Расчетная часть……………………………………………………………………..47
Задание 1. Оценка кредитоспособности и определение рейтинга предприятия - заемщика ……………………………………………………………………………47
Задание 2. Анализ и оценка деятельности коммерческого банка ………………52
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ……………………………...56
Приложение 1 ………………………………………………………………………57
Приложение 2……………………………………………………………………….58

ВВЕДЕНИЕ
Современная экономика развивается настолько стремительно, что ни одна технология, ни один проект не могут ждать - деньги на развитие бизнеса, как правило, нужны либо сразу, либо никогда. Венчурный капитал как раз и является механизмом, сокращающим время появления денег на развитие компаний, в связи с чем, изучение рисковых инвестиций становится всё более актуальным в России.
Венчурный бизнес в России, базирующийся как на зарубежном, так и на отечественном капитале, делает первые шаги. Объектами интереса венчурных инвесторов являются компании малого и среднего бизнеса (в особенности, занимающиеся продвижением высокотехнологичной продукции) с большим потенциалом для рыночного роста.
Актуальность данной темы подтверждают следующие две важные тенденции. Во-первых, ведущая роль в финансировании научных исследований и разработок переходит от общественного к частному сектору. Во-вторых, максимизация прибыли в сфере исследований и разработок совсем не подразумевает пассивных, отстраненных и некомпетентных в технологиях институциональных инвесторов. Напротив, растет число посредников, специализирующихся на анализе, отборе и управлении технологическими инновационными проектами. При этом всеобщее внимание адресуется венчурным капиталистам, так как именно они в числе таких посредников играют важнейшую роль.
В настоящее время перед Россией стоят экономические проблемы, которые связаны с отсутствием в стране налаженной системы финансирования инновационной деятельности. В связи с этим изучение и анализ нетрадиционных источников инвестиций, одним из которых является венчурный капитал, начинают приобретать все большую актуальность в нашей стране.
При помощи методов сравнений и аналогий проведён анализ возможностей формирования венчурного капитала в России, изучение которого выступает объектом анализа в данной работе. При этом в качестве предмета анализа следует рассмотреть потоки венчурных денег, направленных в российские фонды.
В настоящей работе поставлена такая задача :теоретическое рассмотрение понятия венчурного капитала и развитие венчурного капитала в РФ. Также теоретическая значимость проекта заключается в обоснование наличия предпосылок для формирования, развития и успешного функционирования венчурной индустрии в рамках сложившейся макроэкономической ситуации в нашей стране. Дальнейшими задачами представляется изучение источников венчурных денег в России и специфики работы данного механизма. Особое внимание уделено анализу преград, возникающих на пути формирования и функционирования венчурных фондов в РФ на сегодняшний день, и способам их преодоления, что характеризует практическую значимость проекта. Наконец, раскрывается роль государства в развитии рынка венчурного капитала.
Целью данной работы является изучение и анализ перспектив развтития венчурного капитала в России с указанием на возникшие препятствия и разработку способов их устранения.
Несмотря на нарастающий интерес к рисковым инвестициям, в России данный вид финансирования находится в стадии зарождения. 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА
1.1 Понятие венчурного капитала
Сам термин «венчурный» происходит от английского «venture», т.е. «рискованное предприятие или начинание». Понятие капитал можно определить как главное имущество, стоимость, приносящая прибавочную стоимость. То есть, капитал - это стоимость в виде денег и товаров, которая используется для получения ее дополнительного прироста или прибыли. Как видно из приведенных определений в современной трактовке понятие капитала связано, прежде всего, со способностью приносить экономические выгоды. Поэтому такой вид капитала как венчурный, на мой взгляд, можно охарактеризовать как некий экономический инструмент, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития, захвата или выкупа инвестором при реструктуризации собственности. Наиболее распространенное определение венчурного инвестирования - финансирование частным предпринимательским капиталом проекта, успешная реализация которого не гарантирована.
Венчурный капитал - это рисковый капитал, вкладываемый с целью получения быстрой прибыли. В условиях современной рыночной экономики владельцы проектов, предприниматели и руководители молодых компаний заинтересованы в подобном быстром и мощном притоке сторонних средств. В случае опоздания даже самые крупные вложения могут стать бесполезными, ибо аналогичная идея может появиться у конкурентов. Инвестор также не может ждать. Если идея не будет профинансирована в срок, она уплывет от инвестора точно так же, как из рук ее создателей. Но классический капитализм подразумевал постепенное накопление. Основная причина, по которой классическая схема не срабатывает в современной экономике, - это время. В целом современная технологическая революция, одним из элементов которой является развитие сетевого бизнеса, - заключается в том, что сильные брэнды формируются за считанные месяцы, а не в течение десятков лет. Фактически только деньги венчурных инвесторов позволяют профинансировать зарождающийся проект в краткосрочный период. По моему мнению, именно высокая скорость оборота капитала - главная причина формирования рынка инвестиций, предназначенных для стартового бизнеса и деловых проектов.
Процесс формирования венчурного фонда носит название «сбор средств». Для принятия инвесторами решения об инвестиции в какой-либо венчурный фонд они хотели бы получить ответ на следующий вопрос: почему имеет смысл вкладывать деньги именно в данный фонд? Чтобы обеспечить их подробной информацией, учредители фондов на начальном этапе выпускают меморандум, где подробно описаны цели и задачи фонда, специфические условия его организации и предпочтения.
Обычно вложение капитала осуществляется путем приобретения части акций предприятия - клиента или предоставлением ему ссуд (в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции). То есть, венчурный инвестор не стремится приобретать контрольный пакет акций компании, получающей финансовые вложения. В этом его коренное отличие от «стратегического» инвестора, целью которого является установление полного контроля над предприятием.
Не приобретая контрольный пакет акций, венчурный инвестор надеется на то, что менеджеры компании (а они в мелком и среднем бизнесе, как правило, являются собственниками) будут использовать получаемые денежные средства в качестве финансового рычага для более быстрого роста и развития своего бизнеса.
Далее, собрав целевую сумму, фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд, переходя к его инвестированию. В целях минимизации риска венчурные капиталисты, как правило, распределяют свои средства между несколькими проектами, и в то же время несколько инвесторов могут поддерживать один проект. Для этого же при венчурном финансировании применяется поэтапное выделение ресурсов в виде небольших порций (траншей) или, как принято говорить среди венчурных бизнесменов, через «капельницу», когда каждая последующая стадия развития предприятия финансируется в зависимости от успеха предыдущей.
И, наконец, владельцы венчурного капитала, направляя инвестиции туда, куда банки (по уставу или из осторожности) вкладывать средства не решаются, не просто получают обычные или привилегированные акции, но и оговаривают условие (в случае покупки привилегированных акций), согласно которому инвестор имеет право в критический момент обменять их на простые, чтобы таким путем приобрести контроль над «захромавшей» компанией и попытаться за счет изменения стратегии развития спасти ее от банкротства.
Выделяют три основных вида венчурных инвестиций, хотя реально их значительно больше, а основные виды не являются вполне самостоятельными. По сути, они представляют собой этапы реализации всего проекта, от идеи до серийного производства конечного продукта.
Главная цель венчурного финансирования заключается в том, что денежные капиталы одних предпринимателей и интеллектуальные возможности других (оригинальные идеи или технологии) объединяются в реальном секторе экономики для того, чтобы в новой компании обоим предпринимателям принести прибыль
1.2 Особенности венчурного финансирования
Финансирование рискованных предпринимательских проектов вряд ли можно назвать, во­обще говоря, новым экономическим явле­нием. Практически любое помещение частных средств в различные предприятия с целью получения прибыли неизбежно сопряжено с риском.
На самом деле помимо высокой степени риска американская модель венчурного бизнеса имеет ряд характерных отличий от других, более распространенных механизмов финансовой поддержки предпри­нимательских проектов, например от традиционных банковских операций по кредитованию. Наибольший интерес пред­ставляют три таких отличия (рис. 1).
Первое принципиальное отличие заключается в том, что в слу­чае венчурного финансирования необходимые средства могут пре­доставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочи­ми активами предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или только создающейся фирмы.


Рис. 1. Основные отличительные особенности венчурного (рискового) механизма финансирования нововведений

Если дела фирмы пойдут успешно, инвестор сможет на опреде­ленном этапе (обычно не ранее чем через три месяца после перво­начального публичного размещения акций новой фирмы) продать свою долю акций и в результате вернуть не только вложенные в осуществление проекта средства, но и получить ощутимую при­быль. Если же проект провалится, а такой исход исключить зара­нее во многих случаях просто невозможно, максимум, на что будет претендовать инвестор, - это часть активов данной фирмы, пропорциональная его доле в учредительском капитале.
Более того, в отличие от традиционных прямых инвестиций с самого начала допускается воз­можность потери вложенных средств, если финансируемый проект не принесет после своей реа­лизации ожидаемых результатов. Инвесторы венчурного капитала идут на разделение всей ответ­ственности и финансового риска вместе с предпринимателем. Потребность в получении кредитов такого рода обычно возникает у начинающих или мелких пред­принимателей, изобретателей, уче­ных и инженеров, пытающихся самостоятельно реализовать появившиеся у них новые оригиналь­ные и перспективные разработки.
Дорога в коммерческий банк для них чаще всего закрыта по не­скольким причинам. Во-пер­вых, многие инновационные проекты начинают приносить прибыль не раньше чем через 3-5 лет, а то и позднее, а значит, подобные кредиты должны быть рас­считаны на долгосрочную перспек­тиву. Но тогда они «повиснут» на балансе банка и будут портить его финансовые показатели.
Во-вторых, для таких кредитных учреждений, как банки, слишком высока степень сопутст­вующего финансового риска. В-третьих, банки обязательно потребуют предоставления залога или гаран­тий, и уже самому предпринимателю, даже если он обладает ка­ким-то состоянием, придется задуматься о том, стоит ли риско­вать своим благополучием и благополучием своей семьи ради «журавля в небе».
Однако не следует думать, что инвесторы венчурного капитала идут навстречу предпринима­телю исходя из альтруистических убеждений. Скорее наоборот, интерес инвесторов как раз и со­стоит в том, чтобы получить от своих капиталовложений при­быль, которая будет существенно выше, чем при размещении сво­бодных финансовых ресурсов на банковских депозитах или их вложении в государственные ценные бумаги с фиксированным доходом.
В силу принятия окончательного решения об участии в венчурном финансировании конкрет­ных идей и разработок про­водится большая предварительная работа по изучению уровня подго­товки и личных качеств предпринимателя, анализу представ­ленного бизнес-плана, оценке сопут­ствующих рисков и возмож­ных путей их уменьшения. На это нацелена отработанная за мно­гие годы на практике технология отбора и сопровождения риско­вых инвестиционных проектов, во­бравшая рекомендации науки управления, личный опыт и интуицию профессионалов венчур­ного бизнеса.
Некоторые практические аспекты этой технологии подробнее обсуждаются ниже. Здесь же отметим только то, что активное уча­стие инвесторов в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления, начиная с экспертизы еще «сырых» предпринимательских идей и заканчивая обеспечением ликвидности акций вновь созданной фирмы, представляет собой вто­рое принципиальное отличие венчурного бизнеса от обычных опера­ций по выдаче коммерческих кредитов.
Наконец, третье принципиальное отличие связано с тем, что венчурные фонды, как ни один другой инвестор (за исключением разве что государства), готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки, даже когда им сопутствует высокая сте­пень неопределенности. Ведь именно здесь потенциально при­сутствуют самые большие возможности для изменения в свою пользу сложившегося на данный момент рыночного равновесия, а значит - существует резерв для получения будущей прибыли.
Как уже отмечалось выше, венчурный капитал идет на помощь предпринимателю в тех слу­чаях, когда отказыва­ются работать традиционные механизмы кредитования, в част­ности, в слу­чаях, сопряженных с высокой степенью риска и не­определенности, что характерно для большин­ства инновационных проектов.
Солидные размеры вознаграждения - это прежде всего плата за риск и одновременно за вы­сокие профессиональные навыки инве­сторов, сумевших распознать и вовремя поддержать перспективные проекты, рассчитанные на высокую общественную отдачу.
Во-вторых, рискуя капиталом без надежных обязательных га­рантий возврата своих средств в случае неудачного завершения проекта, инвесторы, как правило, участвуют в управлении инно­вационным процессом на уровне фирмы наравне с предпринима­телями. В частности, они берут на себя значительную часть жиз­ненно важных для новой фирмы проблем, таких, как проведение экспертизы бизнес-плана, формирование команды высших менед­жеров фирмы, решение боль­шинства финансовых вопросов, связан­ных с привлечением новых инвесторов и организацией пер­вичного размещения акций (или поглощения заинтересованной крупной компанией).
Но даже этих управленческих усилий, соединенных с перспек­тивной идеей предпринимате­лей, часто бывает недостаточно для успешной реализации новых инновационных проектов. В ре­зуль­тате немалая часть инновационных проектов по разным причинам завершается неудачно.
В качестве инвесторов рисковых инновационных проектов мо­гут выступать не только про­фессиональные венчурные фирмы, но и отдельные частные инвесторы, крупные промышленные компа­нии и, наконец, некоторые наиболее опытные предприниматели. Они используют в ряде случаев механизмы первоначального пер­вичного размещения для мобилизации средств на даль­нейшее раз­витие начатого инновационного проекта.

1.3 Критерии отбора проектов венчурными инвесторами

Венчурные инвесторы подразделяются на две категории - бизнес-ангелы и фирмы венчурного капитала.
Бизнес-ангелы
Бизнес-ангелы - это частные инвесторы, называемые также неформальными инвесторами, вкладывающие собственный капитал во вновь созданные неликвидные фирмы. Это состоятельные люди. В прошлом многие из них были успешными предпринимателями или топ-менеджерами. Бизнес-ангелами их называют потому, что они приходят на выручку молодым инновационным фирмам, помогая в становлении бизнеса. «Ангельская» помощь - это не только финансы, но и полезные связи в мире бизнеса, деловые навыки, знания. Надо иметь в виду, что на самой ранней стадии развития компании аналогичную помощь на приемлемых условиях никто другой оказать не сможет.
В том или ином виде бизнес-ангелы активны по всему миру в любой стране. Хотя у бизнес-ангелов имеются некоторые недостатки, преимуществ, все-таки, намного больше. Сформированный рынок неформального венчурного капитала является необходимым компонентом развития современной предпринимательской экономики.
Бизнес-ангелы заполняют пробел в финансировании, вкладывая средства именно в те области, которые не являются привлекательными для других инвесторов.
Фирмы венчурного капитала (венчурные фонды).
Венчурный капитал - это капиталовложения в высокорисковые и высокоприбыльные предприятия. Организационно-правовой структурой венчурного фонда являются: договор об ограниченном партнерстве, компания с ограниченной ответственностью или партнерство с ограниченной ответственностью. Те, кто инвестирует в фонд, называются ограниченными партнерами (LPs - limited partners). Те, кто вкладывает аккумулированные средства фонда в развивающиеся компании, т. е. венчурные капиталисты, называются главными партнерами (GPs - general partners).
Фирмы венчурного капитала получают компенсацию за вложенные средства и участие в управлении венчурной компанией двумя способами. Во-первых, это получение ежегодной комиссии за участие в управлении компанией, выплачиваемой фондом управляющей компании, которая нанимает на работу в фонд венчурных капиталистов и другой административно-технический персонал. Годовая комиссия за управление фондом составляет 2,5% от вложенных средств, но обычно она значительно меньше в начале и конце финансирования, когда инвестиционная активность низкая. Во-вторых, это получение компенсации за счет размещения чистой прибыли фонда. Основным источником получения чистой прибыли является прирост капитала путем продажи или распространения акций инвестируемых компаний. Главные партнеры обычно получают 20% от чистого дохода, в то время как ограниченные партнеры - 80%.
Вероятность успеха развития венчурных фирм, получивших финансирование:
В среднем лишь 6 прорывных высокотехнологичных бизнес-идей из миллиона превращаются в бизнес, добиваются успеха и выходят на IPO.
Менее 20% фирм, получивших венчурное финансирование, становятся ликвидными.
Плохо составленные бизнес-планы не удовлетворяют критерия........


СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Аньшин В.М. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. - М.: Эксмо, 2011
2. Борисов Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика: Справочник. - М.: Финансы и статистика, 2010
3. Васильев С. Как оживить венчурное инвестирование.// Россия сегодня. - 2013. - №6
4. Государственное регулирование экономических процессов. Под редакцией ?В.И. Кушлина, В.П. Чичканова. М., Изд. РАГС, 2011
5. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые инвестиции в России: теория и десятилетие практики. - СПб.: Альпари СПб, 2012.
6. Фоломьев А.Н., Каржаев А.Т. К вопросу о концепции национальной системы венчурного инвестирования.// Экономист. - 2012. - № 10.
7. Фоломьев А.Н.,Нойтберт М. Венчурный капитал. -СПБ, Наука 2010
8. Фоломьев А.Н., Ревазов В.Г., Инновационное инвестирование, СПБ, Наука, 2011
9. Фонштейн Н.М., Балабана А.М. Венчурное финансирование: теория и практика. - М.: Центр коммерциализации технологий, 2012
10. Шевцова С. Венчурные фонды срабатывают без особого риска.// Инвестиции плюс. - 2012. - №9.
11. Шепелев В.М. Ресурсы инноваций. - М.: Юнити, 2010
12. История развития венчурного капитала. Википедия < >13.Официальный сайт российской венчурной компании { >


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы

* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.