На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Работа № 81809


Наименование:


Курсовик приобрести необходимые практические навыки планирования инвестиций и их экономической оценки.

Информация:

Тип работы: Курсовик. Добавлен: 17.11.2014. Сдан: 2014. Страниц: 62. Уникальность по antiplagiat.ru: 74.

Описание (план):


СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………………………...3
1. Исходные данные………………………………………………..…………4
2. Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов………6
3. Оценка и выбор схемы погашения кредита……………………………..11
4. Расчет лизинговых платежей…………………………………………….18
5. Расчет показателей эффективности……………………………………...20
6. Анализ альтернативных инвестиционных проектов и выбор более эффективного……………………………………………………………...51
7. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции…………………………………………………………………..51
8. Оценка ликвидности (платежеспособности) инвестиционного проекта…………………………………………………………………….53
9. Оценка риска проекта…………………………………………………….57
Заключение………………………………………………………………………62
Список используемой литературы……...………………………………………63


Введение

Цель курсовой работы - приобрести необходимые практические навыки планирования инвестиций и их экономической оценки.
Цель методических указаний к курсовой работе предоставление студентам методических основ, а так же формирование практических навыков планирования инвестиций и их экономической оценки.
Информационная база: условный инвестиционный проект, реальная информация финансового рынка и финансового регулятора, экономические прогнозы.


Исходные данные
Рассматривается целесообразность расширения действующего предприятия.
1. Для строительства требуется предварительно приобрести земли, оцениваемые в 2,45 млн. руб.
2. Строительство собственно продлится год и обойдется 39,02 млн. руб.
3. Оборудование будет стоить 4,24 тыс. руб. и его введение займет еще один год. В конечном итоге расширение продлится 2 года после приобретения земель. Оборудование будет оплачено а) одним платежом; б) взято в лизинг.
Лизинговый процент - 7%, срок лизингового договора 15 лет, а также остаточная стоимость по договору лизинга 2 . Взнос платежей по договору лизинга производится 1 раз в конце года.
4. В связи с вводом новой мощности необходимо предусмотреть финансирование дополнительной потребности в оборотном капитале в размере 18,29 тыс. руб.
Вероятный срок работы предприятия составляет 10 лет.
5. Продажная цена за 1 тонну продукции, 524 руб.
6. Ежегодные дополнительные переменные производственные расходы достигают, 19,5 % оборота.
7. Прирост постоянных расходов ожидается около, 650 тыс. руб.
8. Здание будет амортизироваться в течение 10 лет по норме амортизации 7,3 %, а затем:
8.1. Будет продано по рыночной цене, составляющей 30 % от первоначальных затрат на строительство.
9. Оборудование будет амортизироваться в течение 8 лет линейным способом в том случае, если не куплено в лизинг.
10. Объем производства и реализации продукции в первый год составит 10,4 тыс. тонн, а затем
10.1. В течение следующих пяти лет ежегодно будет увеличиваться на, 4,6 % и затем останется постоянным с учетом этого прироста.
Финансирование проекта будет осуществляться за счет:
1. Выпуска облигационного займа:
1.1. На сумму, 2950тыс. руб., номиналом одной облигации 10 тыс. руб.
1.2. Размещение облигаций будет осуществляться по цене, 62 тыс. руб.
1.3. На условиях выплаты годового купонного дохода, 0 %
Затраты, связанные с размещением облигаций составляет 3% от объема эмиссии.
2. Долгосрочного кредита, взятого на срок 10 лет.
2.1. Размер кредита, 4200 тыс. руб.
2.2. Процентная ставка по кредиту, 16 % годовых.
3. Выпуска акций
3.1. На сумму, 1800 тыс. руб.
3.2. В том числе привилегированных на сумму, 700 тыс. руб.
3.3. С фиксированным размером дивидендов по привилегированным акциям, 13 %
3.4. Норма дивидендных выплат, прогнозируемая по обыкновенным акциям, 0 %
Уровень эмиссионных затрат, % от стоимости обыкновенных акций принимается студентом самостоятельно от 1 до 3%.
4. Общая сумма прибыли, прогнозируемая для выплаты:
4.1 Дивидендов по всем акциям, 262 тыс. руб.
4.2. Купонного дохода по облигациям и дивидендов по всем акциям, 0 тыс. руб.


2. Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов
В качестве нормы доходности в расчетах показателей эффективности принимается средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала, как некий усредненный относительный уровень прибыльности, который обеспечит получение всеми категориями инвесторов желаемого дохода. Поскольку инвестиционный капитал имеет сложную структуру, образуемую различными источниками финансирования, то средневзвешенная цена инвестиционных ресурсов зависит от двух факторов:
1) цены каждого источника финансирования, т.е. относительного размера платы за право использования финансовых ресурсов;
2) доли каждого источника финансирования в общей сумме инвестируемого капитала (структуры инвестируемого капитала).
Средневзвешенная цена инвестируемого капитала рассчитывается по формуле:

где - виды источников финансирования (капитала, инвестиций);
- доля инвестиционных ресурсов, полученных из каждого источника, в общей стоимости инвестируемого капитала;
- цена (после налогообложения) соответствующего источника финансирования (норма доходности на инвестируемый капитал).
Всего по исходным данным имеется четыре источника финансирования проекта:
1) Капитал, привлекаемый путем выпуска привилегированных акций.(700 тыс. руб.).
2) Капитал, привлекаемый путем выпуска обыкновенных акций.(1800-700=1100тыс. руб.).
3) Капитал, полученный путем выпуска облигационного займа. (2950тыс. руб.).
4) Кредит. (4200 тыс. руб.).
Вычислим общую сумму финансирования и удельный вес каждого источника:
Общая сумма = 700+1800+2950+4200=8950 тыс. руб.
Удельный вес привилегированных акций = 700/8950=0,0782
Удельный вес обыкновенных акций = 1100/8950=0,1229
Удельный вес облигационных займов = 2950/8950=0,3296
Удельный вес кредитов = 3700/8950=0,4693
Цена отдельных источников капитала (в %) определяется следующим образом:
1.Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска привилегированных акций, определяется по формуле:

где - фиксированный размер дивидендов (выраженный в процентах), устанавливаемый при выпуске привилегированных акций.
2.Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска обыкновенных акций, определяется следующим образом:


где, - прибыль чистая, направляемая на выплату дивидендов по всем акциям (262 тыс. руб.);
- прибыль чистая, распределяемая в виде дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб.;
- общая стоимость обыкновенных акций, тыс. руб.

где - общая стоимость привилегированных акций.
- общая стоимость обыкновенных акций.




3.Цена капитала, полученного путем выпуска и размещения облигационного займа, определяется следующим образом:

Где, - ставка налога на прибыль (20%);
- номинальная стоимость облигации (цена ее погашения), тыс. руб.;
- цена размещения облигаций, тыс. руб.;
- срок размещения облигаций (7 лет).
тыс. руб.
тыс. руб.

4. Цена капитала в виде кредитных ресурсов может быть определена по формуле:

где - размер процентной ставки по кредиту (16%);
- ставка рефинансирования Центрального банка РФ (8,25%);
- ставка налога на прибыль (20%).
1,1iреф=1,1*8,25=9,075,


Результаты стоимости отдельных источников финансирования и средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала представим в таблице 1.
Таблица 1
Расчет средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала
Наименование составляющих капитала Структура капитала (d) Цена источников капитала (Ц) Взвешенная цена источников капитала
1.Собственные (привлеченные) средства, в том числе:
1.1.акции привилегированные 0,0782 0,13 1,0166
1.2. акции обыкновенные 0,1229 0,16 1,9664
2. Заемные средства, в том числе:
2.1.облигационный займ 0,3296 0,26 8,5696
2.2. кредитные ресурсы 0,4993 0,14 6,5702
Итого 1,00 18,1228

Определим средневзвешенную цену инвестируемого капитала:


Рисунок 1-Взвешенная цена источников капитала
Таким образом, средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов равна 18,12% - это та минимальная доходность, которую должен генерировать бизнес. В данной курсовой работе WACC будет использоваться в качестве ставки дисконтирования.


3.Оценка и выбор схемы погашения кредита
Для выбора наиболее оптимальной схемы рассмотреть следующие схемы погашения кредита:
1. Схему простых процентов.
2. Схему сложных процентов.
3. Аннуитетную схему (постоянных срочных уплат).
4. Схему погашения основного долга равными частями.
Для расчета схем погашения кредита рекомендуется использовать следующие условные обозначения:
= 4200 тыс. руб. - размер кредита;
Ткр = 10 лет - срок, на который выдан кредит;
iкр = 16% годовых - процентная ставка по кредиту;
Мt - срочная уплата, состоящая из:
,

где - величина погашения основной суммы долга в период времени t,
t =1,Ткр ;
?Мt% - величина процентов по кредиту, погашаемых в период времени t;
?Мt% = iкр?Кt кр,
где - непогашенный остаток кредита в период времени t.
Таблица 2
План погашения кредита по схеме простых процентов
t , год Остаток долга на начало года (t), тыс. руб Размер погашения основного долга ?Мt, тыс. руб. Выплата процентов за кредит ?Мt%, тыс. руб. Срочная уплата Мt=?Мt+?Мt% тыс. руб. Остаток долга на конец года (t), тыс. руб.



1 4200 0 672 672 4200
2 4200 0 672 672 4200
3 4200 0 672 672 4200
4 4200 672 672 4200
5 4200 0 672 672 4200
6 4200 0 672 672 4200
7 4200 0 672 672 4200
8 4200 0 672 672 4200
9 4200 0 672 672 4200
10 4200 4200 672 4872 0
Итого 4200 6720 10920
?Мt% = 4200*0,16 = 672

Таблица 3
План погашения кредита по схеме сложных процентов
t, год Остаток долга на начало года (t), тыс. руб. Размер погашения основного долга ?Мt, тыс. руб. Выплата процентов за кредит ?Мt%, тыс. руб. Срочная уплата Мt=?Мt+?Мt% тыс. руб. Остаток долга на конец года (t), тыс. руб.



1 4200 0 672,00 4872,00
2 4872,00 0 779,52 5651,52
3 5651,52 0 904,24 6555,76
4 6555,76 0 1048,92 7604,69
5 7604,69 0 1216,75 8821,43
6 8821,43 0 1411,43 10232,86
7 10232,86 0 1637,26 11870,12
8 11870,12 0 1899,22 13769,34
9 13769,34 0 2203,09 15972,44
10 15972,44 4200 2555,59 18528,03 0,00
Итого 4200 14328,03 18528,03

?М1% = 4200*0,16 = 672 тыс. руб.
?М2% = 4872*0,16 = 779,52 тыс. руб.
?М3% = 5651,52*0,16= 904,24тыс. руб.
?М4% = 6555,76*0,16 = 1048,92 тыс. руб.
?М5% = 7604,69*0,16 = 1216,75 тыс. руб.
?М6% = 8821,43*0,16 = 1411,43 тыс. руб.
?М7% = 10232,86*0,16 = 1637,26 тыс. руб.
?М8% = 11870,12*0,16= 1899,22 тыс. руб.
?М9% = 13769,34*0,16= 2203,09 тыс. руб.
?М10% = 15972,44*0,16 = 2555,59 тыс. руб.

Таблица 4
План погашения кредита по аннуитетной схеме
t , год Остаток долга на начало года (t), тыс. руб Размер погашения основного долга ?Мt, тыс. руб. Выплата процентов за кредит ?Мt%, тыс. руб. Срочная уплата Мt=?Мt+?Мt% тыс. руб. Остаток долга на конец года (t), тыс. руб.



1 4200,00 196,98 672,00 868,98 4003,02
2 4003,02 228,50 640,48 868,98 3774,51
3 3774,51 265,06 603,92 868,98 3509,45
4 3509,45 307,47 561,51 868,98 3201,98
5 3201,98 356,67 512,32 868,98 2845,31
6 2845,31 413,73 455,25 868,98 2431,58
7 2431,58 479,93 389,05 868,98 1951,64
8 1951,64 556,72 312,26 868,98 1394,92
9 1394,92 645,80 223,19 868,98 749,12
10 749,12 749,12 119,86 868,98 0,00
Итого 4200,00 4489,85 8689,85



тыс. руб.
?Мt1=868,98-672,00=196,98 тыс. руб.
?Мt2=868,98-640,48=228,50 тыс. руб.
Остаток долга на конец t:
=4200-196,98=4003,02 тыс. руб.
2=4003,02-228,50=3774,51 тыс. руб.


Таблица 5
План погашения кредита по схеме погашения основного........


Список литературы

1. Виленский П.Л. Оценка Эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учебно-практ. пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. - М.: Дело, 2001. - 832 с.
2. Есипов В.Е. Экономическая оценка инвестиций / В.Е. Есипов - Спб.: Вектор, 2006. - 288 с.
4. Налоговый Кодекс Российской Федерации. Часть II. (редакция от 27.12.2009 г.). ФЗ от 5.08.2000 № 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000 г.);
5. Интернет - источники:
6. «Сбербанк России» ставка рефинансирования ЦБ РФ на 13.05.2013г.
7. «Консультант плюс» ставка налога на прибыль с 1.01.2013 г. по п.1 ст.284 НК РФ




Перейти к полному тексту работы


Смотреть похожие работы

* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.