Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Работа № 84087


Наименование:


Курсовик Структура капитала ЗАО «Нордтекс».

Информация:

Тип работы: Курсовик. Добавлен: 25.1.2015. Сдан: 2014. Страниц: 63. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Оглавление
Введение 3
Глава 1. Теоретические и методические основы управления структурой капитала предприятия 5
1.1. Понятие капитала, структура собственного и заемного капитала 5
1.2. Виды и формы, источники привлечения капитала на предприятие 10
1.3. Цели стоимости капитала, принципы оценки стоимости капитала 20
1.4. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) 25
Глава 2. Анализ структуры капитала предприятия 29
2.1. Характеристика имущественного и финансового состояния предприятия за 3 года 29
2.2. Оценка стоимости капитала, оценка оптимальности структуры предприятия 39
2.3. Совершенствование системы управления структурой собственного и заемного капитала 49
Заключение 56
Список литературы 61
Приложения 64

Введение
Процесс формирования капитала, оптимизации его структуры, установления рационального соотношения различных источников финансирования непосредственно влияет на управление ресурсами и, соответственно, эффективность деятельности предприятия. Поэтому оптимальная структура капитала имеют такую важность.
Предприятию необходимо поддерживать достаточный уровень капитала. Это в свою очередь способствует поддержанию жизнеспособности хозяйствующего субъекта в течение периода его функционирования, поддерживая его ликвидность, устойчивость и платежеспособность. От величины собственных средств зависит возможность увеличения вложений в экономику страны, расширение рынка товаров и услуг.
Оптимальная структура капитала достигается на предприятии посредством эффективного управления в системе общего менеджмента. Руководство предприятия должно самостоятельно разработать политику формирования капитала с учетом стратегии развития. Вместе с тем, максимальная действенность и эффективность финансового менеджмента может быть достигнута при условии соблюдения системного подхода, рационального сочетания стратегических и тактических мер.
Работа построена на трудах следующих авторов: Абрютиной М.С., Адамова В.Е., Ануфриева В. Е., Бланка И. А., Бочаровой Т.А., Грачева А.В., Ельмурзаевой А.Б., Каратуева А. Г., Парушиной Н. В., Серова М. и др.
Все вышеназванное обусловило актуальность и предопределило выбор темы, постановку цели и задач работы.
Цель работы заключается в оптимизации структуры капитала предприятия.
Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:
1. дается понятие структуры капитала;
2. рассматриваются методы определения цены капитала;
3. рассматриваются средневзвешенная и предельная стоимость капитала;
4. дается характеристика хозяйственной и финансовой деятельности предприятия
5. проводится анализ структуры капитала на предприятии;
6. разрабатываются мероприятия по совершенствованию системы управления структурой капитала на предприятии.
Предметом исследования является управление структурой капитала.
Объектом исследования выступает ЗАО «Нордтекс».
В работе использовались методы экономических исследований: аналитический, монографический, экономико-статистический.
Глава 1. Теоретические и методические основы управления структурой капитала предприятия
1.1. Понятие капитала, структура собственного и заемного капитала

Капитал - это средства субъекта хозяйствования, используемые для осуществления свей деятельности с целью получения прибыли.
Капитал - фундаментальная экономическая категория, сущность которой научная мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин «капитал» происходит от латинского «саpitalis», что означает основной, главный. Вначале капитал рассмат­ривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствую­щей парадигме экономического анализа развития общества.
В процессе деятельности предприятия постоянно осуществляется оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.
В России капитал предприятия часто разделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Это является причиной недооценки роли и места капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала.
Существует ряд факторов, влияющих на формирование структуры капитала. Основными их них являются:
? отраслевые особенности деятельности организации;
? стадия жизненного цикла организации;
? конъюнктура товарного и финансового рынка;
? уровень рентабельности активов;
? отношение кредиторов к организации;
? уровень налогообложения прибыли;
? финансовый менталитет собственников и менеджеров организации.
В виду вышеперечисленного можно выделить следующие направления управления капиталом:
? установление оптимальных для данной организации пропорций использования собственного и заемного капитала;
? привлечение в компанию необходимых видов и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.
Таким образом, выделим следующие направления оптимизации структуры капитала:
? максимизация уровня рентабельности собственного капитала;
? минимизация стоимости капитала;
? формирование показателя целевой структуры капитала.
Капитал может быть собственным и заемным.
Собственный капитал обладает следующими положительными свойствами: простотой привлечения и более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется уплата процентов.
К недостаткам собственного капитал можно отнести: ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности компании а также высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации.Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис.1). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.
Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние.
При использовании исключительно собственного капитала предприятие выходит на высокий уровень финансовой устойчивости, но ограничивает темпы своего развития.


Рис. 1. Формы функционирования собственного капитала предприятия
Заемный капитал включает в себя:
· долгосрочные займы;
· краткосрочную задолженность;
· выпуск облигаций.
Таким образом, в процессе своей деятельности предприятие использует заемные средства, получаемые в виде:
· долгосрочного кредита от коммерческих банков и других предприятий;
· выпуска облигаций, имеющих заданный срок погашения и номинальную процентную ставку.
При использовании заемного капитала предприятие обладает широкими возможностями привлечения источников финансирования, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантийного поручителя. Использование заемного капитала обеспечивает рост финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности. Он способен генерировать прирост финансовой рентабельности за счет эффекта финансового левериджа.
Финансирование деятельности предприятия с помощью заемного капитала имеет следующие недостатки: генерируется риск снижения финансовой устойчивости и риск потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента. Также существует высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
На основании вышесказанного можно сделать вывод, что предприятие использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.
Подходы к анализу капитала могут быть весьма разнообразными. При этом основная цель ? исследовать и систематизировать основные из них, определить направления совершенствования анализа капитала и методов наиболее объективной оценки его величины.
Подход к изучению структуры капитала должен включать в себя два основных аспекта: изучение процесса формирование капитала и изучение функциональных сторон системы (процесса функционирования капитала).

1.2. Виды и формы, источники привлечения капитала на предприятие

Финансирование компаний - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала компании во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Компании невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Источники в зависимости от признака подразделяются на долго- и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлеченные, платные и бесплатные. В зависимости от способа формирования собственные источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние. (Рис.2)

Рис.2. Источники финансирования капитала

Внутренние источники финансирования предприятия - это его собственные средства: прибыль и амортизационные отчисления.
Внутренние источники собственных средств формируются в процессе хозяйственной деятельности и играют значительную роль в жизни любой компании, поскольку определяют его способность к самофинансированию. Компании, которые способны полностью или в значительной степени покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получают значительные конкурентные преимущества:
· за счет пополнения из прибыли предприятия повышается его финансовая устойчивость;
· формирование и использование собственных средств происходит стабильно;
· минимизируются расходы по внешнему финансированию;
· упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.
Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства).
Основными внутренними источниками финансирования коммерческого предприятия являются:
· уставной, добавочный и резервный капиталы,
· нераспределенная прибыль,
· амортизационные отчисления
Уставный капитал - величина капитала, зарегистрированная в уставе общества.
Добавочный капитал - стоимость имущества, внесенного учредителями (акционерами) сверх зарегистрированного уставного капитала, а также начисления, образующиеся в результате дооценки имущества в результате переоценки, безвозмездно полученное имущество.
Резервный капитал - часть собственного капитала, выделенного из чистой прибыли для покрытия возможных балансовых убытков и других потерь.
Нераспределенная прибыль - чистая прибыль предприятия, направленная в резервы и на другие нужды развития предприятия.
Амортизационные отчисления - это денежные средства, предназначенные для возмещения износа предметов, относящихся к основным средствам предприятия (основным фондам).
В современных условиях компании самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как планы дальнейшего развития компании, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников, то есть нераспределенная прибыль является источником финансирования как инвестиционной, так и текущей деятельности. В общем случае, чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании.
К основным достоинствам реинвестирования прибыли следует отнести:
· отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;
· сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников;
· повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.
В свою очередь, недостатками использования данного источника являются:
· ограниченная и изменяющаяся величина,
· сложность прогнозирования,
· зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны менеджмента факторов (например, конъюнктура рынка, фаза экономического цикла, изменение спроса и цен и т. п.),
· высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
Следующий элемент собственного капитала - добавочный капитал. Это условное название источника финансирования представленного самостоятельной статьей в пассиве баланса, отражающей:
· сумму дооценок основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 мес., проводимую в установленном порядке;
· положительные курсовые разницы по вкладам в уставный капитал в иностранной валюте
Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал. Это источник финансирования, представленный самостоятельной статьей в пассиве баланса, отражающей сформированные за счет чистой прибыли резервы фирмы. Главная задача резервного капитала состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В соответствии со ст. 35 закона «Об акционерных обществах» размер этого капитала не может быть менее 25% от уставного капитала, причем ежегодные отчисления должны составлять не менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом.
Следующим источником самофинансирования является амортизация. Это процесс переноса стоимости основных средств на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы. К ним относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспорт, производственный и хозяйственный инвентарь и др. сроком службы более одного года и стоимостью более 100 ММРОТ. Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации. Амортизации имеет целевое назначение - обеспечить расширенное воспроизводство. То есть идет на непрерывное возобновление и расширение производственных фондов для поддержания деятельности компании. Таким образом, амортизационные отчисления являются источником финансирования инвестиционной деятельности.
Величина отчислений зависит от вида амортизации, выбранный способ фиксируется в учетной политике компании.
Амортизационный фонд потерял свое значение потому, что нормы амортизации для большинства видов оборудования, используемых на российских предприятиях, занижены и уже не могут служить в качестве полноценного источника финансирования, а разрешенные ускоренные методы начисления амортизации не могут быть использованы для существующего оборудования.
Внешнее финансирование предусматривает привлечение на платной и возвратной основе денежных средств от государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний, учредителей и инвесторов. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. Таким образом, внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников.
Основные формы внешнего финансирования: банковские кредиты, кредитные линии, ссуды; лизинг; факторинг; аккредитивы; проектное финансирование; форфейтинг; коммерческий (товарный) кредит; гранты и благотворительные взносы;государственное финансирование; продажа доли финансовому или стратегическому инвестору; венчурное финансирование; выпуск векселя и другие.
Наиболее популярного и известного вида внешнего финансирования- привлечение кредита. Кредит - ........


Список литературы

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Под ред. В.И. Стражева. Минск: Выс. шк., 2010. - 363 с.
2. Ануфриев В. Е. Учет капитала предприятия / Бухгалтерский учет. 2010. №5. С. 5-13.
3. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 2009. - 259 с.
4. Афанасьев И.В. Экономическая природа отношений заимствования капитала на финансовом рынке. // Вестник Челябинского государственного университета. 2013. №32(323). С.10-17.
5. Бланк И. А. Управление формированием капитала. К.: Ника-Центр, 2012. - 512 с.
6. Бочарова Т.А. Систематизация финансовой аналитики компаний: идентификация систем, механизмов и процессов управления финансами; управление структурой капитала. // Экономический анализ: теория и практика. 2010. №9. С.14-17.
7. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. 2009. №2. С.21-34.
8. Гулюгина Т.И. Критический анализ методов оптимизации структуры капитала предприятия // Финансы, денежное обращение и кредит. 2012. № 2. С. 284-287.
9. Добросердова И.И., Самонова И.Н., Попова Р.Г. Финансы предприятий. СПб: Питер, 2010. - 410 с.
10. Ельмурзаева А.Б. Методический подход к анализу финансирования структуры капитала // Российское предпринимательство. 2011. № 4 Вып. 1 (181). С.74-80.
11. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: Учеб. М.: Высшее образование, 2008. - 510 с.
12. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. 2010. № 1. С. 95-101.
13. Зинкевич Н. В., Олеванова Н. А. Эмпирическое тестирование теорий структуры капитала: модели, направления, результаты // Корпоративные финансы. 2008. №1 (5). С. 81-102.
14. Ибрагимов Р. Стратегия финансирования и управления стоимостью компании. // Управление компанией. 2008. №7. С.27-29.
15. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. - 410 с.
16. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: учебное пособие. М.: ЮИТИ-ДАНА, 2010. - 410 с.
17. Максимова Ю. Б. Формирование оптимальной структуры капитала как фактор обеспечения финансовой устойчивости компании // Молодой ученый. 2014. №1. С. 390-396.
18. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 14. М.: ИНФРА-М, 2009. - 280 с.
19. Осколкова М.А. Детерминанты формирования структуры капитала российскими компаниями // Финансы и кредит. 2013. №40(568). С.38-42.
20. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. 2010. № 1. С. 25 - 72.
21. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала // Бухгалтерский учёт. 2009. № 3. С. 72 - 78.
22. Плаксюк Е.А. Система показателей оценки капитала и эффективности его использования // Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. 2013. №2 (34). С.59-63.
23. Саакова Э. Б., Курицын А. В., Барткова Н. Н. «Новаторский» подход к управлению структурой совокупного капитала предприятия // Финансовый менеджмент. 2012. №2. С. 3-14.
24. Саакова Э. Б., Курицын А. В., Барткова Н. Н. Оптимизация структуры капитала // Эффективное антикризисное управление. 2013. №5. С.С.38-43.
25. Серов М. Как оптимизировать структуру капитала. // Генеральный директор. 2009. №2. С.24-27.
26. Управление финансами (финансы предприятий) / Под ред. А. А. Володина. М.: ИНФРА-М, 2011. - 502 с.
27. Фролова В.Б. Проблемы формирования структуры заемного капитала организации // Современные научные исследования и инновации. 2014. № 4. С.24-28.
28. Черногорский С.А., Гарушкин А.Б. Основы финансового анализа. СПб.: Издательский дом Гетда, 2009. - 434 с.
29. Шарикова О.В. Определение оптимальной структуры капитала российских организаций // Корпоративные финансы. 2013. №1(25). С.33-43.
30. Шарикова О.В. Западноевропейский опыт моделирования структуры капитала // РИСК: Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция. 2010. №4. С. 442-451.
31. Шевчук Д.А. Источники финансирования бизнеса. М.: Финансовая газета, 2012. - 410 с.



Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы

* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.