На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Работа № 89534


Наименование:


Курсовик оценка целесообразности инвестиций в реализацию инвестиционного проекта.

Информация:

Тип работы: Курсовик. Добавлен: 3.6.2015. Сдан: 2014. Страниц: 66. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Оглавление
Введение 3
1.Исходная информация 4
2. Расчет цены инвестируемого капитала 6
2.1. Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов 6
2.2. Оценка и выбор схемы погашения кредита 9
3. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта 18
3.1. Расчет доходности проекта 23
3.2. Расчет индексов доходности 25
3.3. Расчет внутренней нормы доходности 29
3.4. Расчет внутренней модифицированной нормы доходности 31
3.5. Расчет срока окупаемости инвестиций 32
3.6. Расчет нормы рентабельности инвестиций 34
4. Оценка бюджетной эффективности проекта 37
4.1. Расчет денежных потоков бюджетных средств 37
4.2. Расчет показателей бюджетной эффективности 39
5. Оценка эффективности участия в проекте 42
5.1. Общие положения 42
5.2. Расчет показателей эффективности участия в проекте 42
6. Оценка ликвидности и безубыточности инвестиционного проекта 55
6.1. Оценка платежеспособности инвестиционного проекта 55
6.2. Оценка безубыточности инвестиционного проекта 58
Заключение 63
Список литературы 64



Введение
Инвестиции - это финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство.
Инвестиции характеризуются двумя взаимосвязанным параметрами: риском и прибыльностью (доходностью). Как правило, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их ожидаемая доходность. Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них.
Проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату. В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.
Целью курсового проекта является оценка целесообразности инвестиций в реализацию инвестиционного проекта.
В курсовом проекте необходимо оценить целесообразность инвестиций в реализацию инвестиционного проекта. Для этого необходимо выполнить следующие условия:
1. Рассчитать средневзвешенную стоимость инвестиционных ресурсов.
2. Выбрать схему погашения кредита, привлекаемого для реализации проекта.
3. Рассчитать денежные потоки по проекту от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.
4. рассчитать показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
5. Рассчитать показатели бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
6. Оценить эффективность участия в проекте предприятия - проектоустроителя.
7. Оценить риск (расчет точки безубыточности) проекта и запаса финансовой устойчивости.

1.Исходная информация
I. Источники финансирования инвестиционного проекта
Финансирование проекта будет осуществляться за счет:
1. Выпуска облигационного займа:
1.1. Номиналом одной облигации 100 тыс. руб., на сумму тыс. руб. 2950
1.2. Размещение облигаций будет осуществляться по цене тыс. руб. 62
1.3. На условиях выплаты годового купонного дохода % -
2. Долгосрочного кредита, взятого на срок 10 лет
2.1. Размер кредита тыс. руб. 4100
2.2. Процентная ставка по кредиту % годовых 13
3. Выпуска акций
3.1. На сумму тыс. руб. 2250
3.2. В том числе, привилегированных, на сумму тыс. руб. 750
3.3. С фиксированным размером дивидендов по привилегированным акциям % 13
3.4. Норма дивидендных выплат, прогнозируемая по обыкновенным акциям % -
4. Общая сумма прибыли, прогнозируемая для выплаты тыс. руб.
4.1. Дивидендов по всем акциям тыс. руб. 262
4.2. Купонного дохода по облигациям и дивидендов по всем акциям тыс. руб. -
II. Характеристика основных параметров инвестиционного проекта
1. Для строительства требуется предварительно приобрести земли, оцениваемые в тыс. руб. 474,3
2. Строительство собственно продлится год и обойдется тыс. руб. 3710,7
3. Оборудование будет стоить... и его введение займет еще один год. Оборудование будет оплачено одним платежом. В конечном итоге производство будет запущено через 2 года после приобретения земель тыс. руб. 4185
4. В связи с вводом новой мощности необходимо предусмотреть финансирование дополнительной потребности в оборотном капитале в размере … Вероятный срок работы предприятия составляет 10 лет. Дополнительная мощность предприятия составляет 15 000 тонн готовой продукции в год. тыс. руб. 930
5. Продажная цена за 1 тонну продукции руб. 643
6. Ежегодные дополнительные переменные производственные расходы достигают % от выручки 21
7. Прирост постоянных расходов ожидается около тыс. руб. 600
8. Здание будет амортизироваться в течение 10 лет по норме амортизации, а затем: % 6,7
8.1. Будет продано по рыночной цене, составляющей % от первоначальных затрат на строительство % 39
9. Оборудование будет амортизироваться в течение 8 лет линейным способом
10. Объем производства и реализации продукции в первый год составит …, а затем: тыс. тонн 10,4
10.1. В течение следующих пяти лет ежегодно будет увеличиваться на …, и затем останется постоянным с учетом этого прироста % 5,0
III. Оценка бюджетной эффективности
1. Доля материальных затрат и услуг производственного характера в общей величине расходов на производство и реализацию продукции % 46,0
2. Доля затрат на оплату труда в общей величине расходов на производство и реализацию продукции % 31,7
3. Норма бюджетной доходности % 27


2. Расчет цены инвестируемого капитала
2.1. Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов
В качестве нормы доходности в расчетах показателей эффективности принимается средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала, как некий усредненный уровень прибыльности, который обеспечит получение всеми категориями инвесторов желаемого дохода. Поскольку инвестиционный капитал имеет сложную структуру, образуемую различными источниками финансирования, то средневзвешенная цена инвестиционных ресурсов зависит от двух факторов:
1) цены каждого источника финансирования, т.е. относительного размера платы за право использования финансовых ресурсов;
2) доли каждого источника финансирования в общей сумме инвестируемого капитала (структуры инвестируемого капитала).
Средневзвешенная цена инвестируемого капитала рассчитывается по формуле:
(1)

где - виды источников финансирования (капитала, инвестиций);
- цена (после налогообложения) соответствующего источника финансирования (норма доходности на инвестируемый капитал);
- доля инвестиционных ресурсов, полученных из каждого источника, в общей стоимости инвестируемого капитала.
Цена отдельных источников капитала (в %) определяется следующим образом.
1.Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска привилегированных акций, определяется по формуле:
(2)

где - фиксированный размер дивидендов (выраженный в процентах), устанавливаемый при выпуске привилегированных акций.
2.Стоимость капитала, привлекаемого с помощью выпуска обыкновенных акций, определяется следующим образом:
(3)


где - прибыль чистая, направляемая на выплату дивидендов по всем акциям;
-прибыль чистая, распределяемая в виде дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб.;
- общая стоимость обыкновенных акций, тыс. руб.


3.Цена капитала, полученного путем выпуска и размещения облигационного займа, определяется следующим образом:
(4)
)
где - срок размещения облигаций, лет;
- номинальная стоимость облигации (цена ее погашения);
- цена размещения облигации;
- ставка налога на прибыль (20%).

4. Цена капитала в виде кредитных ресурсов может быть определена по формуле (5), так как ? (13%<14,85%):
(5)

где - размер процентной ставки по кредиту;
- ставка рефинансирования Центрального банка РФ (8,25% по данным ЦБ РФ от 14.09.2012г.);
- ставка налога на прибыль (20%).

Результаты стоимости отдельных источников финансирования и средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала представим в таблице 1.
Таблица 1 - Расчет средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала
Наименование составляющих капитала Структура капитала (d) Цена источников капитала (Ц) Взвешенная цена источников капитала
1 2 3 4
1.Собственные (привлеченные) средства, в том числе: 0,24 11,65 2,82
1.1.акции привилегированные 0,33 13,00 4,33
1.2. акции обыкновенные 0,67 10,97 7,31
2. Заемные средства, в том числе: 0,76 7,69 5,83
2.1.облигационный займ 0,42 3,92 1,64
2.2. кредитные ресурсы 0,58 10,40 6,05
Итого 1,00 - 8,65

Рассчитаем структуру собственного капитала:


Рассчитаем средневзвешенную цену для собственного капитала:

Рассчитаем структуру заемного капитала:


Рассчитаем средневзвешенную цену для заемного капитала:

Рассчитаем структуру инвестируемого капитала:


Рассчитаем средневзвешенную цену для инвестируемого капитала:
%

Рисунок 1 -Цена источников капитала
Из таблицы 1 видно, что средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов (WACC) равна 8,65- это та минимальная доходность, которую должен генерировать бизнес, т.е. полученный результат отражает минимум возврата на вложенный в деятельность завода капитал. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать рентабельность не меньшую, чем WACC. Рассчитанная структура средневзвешенной цены инвестиционного капитала состоит из следующих источников финансирования: на капитал привилегированных акций приходится 33%, на капитал обыкновенных акций приходится 67%, на облигационные займы - 42% и на кредитные ресурсы 58%. Максимальный размер приходится на капитал акций обыкновенных.
В данном курсовом проекте WACC (8,65%) будет использоваться в качестве ставки дисконтирования. WACC показывает минимальный возврат средств предприятия на вложенный в его деятельность капитал.
Рисунок 1 показывает, что каждому из представленных источников финансирования соответствуют следующие значения цен: для акций привилегированных цена составляет 13,00; для акций обыкновенных - 10,97; для облигационного займа - 3,92 и для кредитных ресурсов - 10,40.
Все затраты, которые приходится нести при реализации инвестиционного проекта выгодно минимизировать. Стоимость капитала для компании - затраты, поэтому менеджмент стремится свести их к допустимому минимуму, при котором возможна реализация целей проекта. С другой стороны, для акционеров, держателей облигаций и кредиторов выгоднее, если эта величина больше, поскольку затраты компании - доход для них, а доходы принято максимизировать.
Самой дешевой составляющей является облигационный займ. Самый дорогой - акции привилегированные. Поэтому, при данных стоимостях капитала выгоднее продавать по возможности больше облигаций, а привилегированных акций привлекать меньше.
2.2. Оценка и выбор схемы погашения кредита
Для выбора наиболее приемлемых условий привлечения кредита для финансирования проекта рассмотрим следующие схемы его погашения:
1. Схему простых процентов.
2. Схему сложных процентов.
3. Аннуитетную схему (постоянных срочных уплат).
4. Схему погашения основного долга равными частями.
Для расчета схем погашения кредита рекомендуется использовать следующие условные обозначения:
- размер кредита;
- срок, на который выдан кредит;
iкт - процентная ставка по кредиту;
Мt - срочная уплата, состоящая из:
(6)

где - величина погашения основной суммы долга в период времени t, t = 1,Ткn;
- величина процентов по кредиту, погашаемых в период времени t, которая определяется по формуле, тыс. руб.:
(7)

где - непогашенный остаток кредита в период времени t (на начало года).
1. Схема простых процентов. Рассчитаем план погашения кредита по схеме простых процентов и результаты представим в таблице 2.
(8)

Таблица 2 - План погашения кредита по схеме простых процентов
№ п/п t, год Остаток долга на начало года (t), тыс. руб. Размер погашения основного долга ?Мt, тыс. руб. Выплата процентов за кредит ?Мt%, тыс. руб Срочная уплата Мt=?Мt+?Мt%, тыс. руб. Остаток долга на конец t, тыс. руб.
1 2 3 4 5 6 7
1 1 4100 0 533 533 4100
2 2 4100 0 533 533 4100
3 3 4100 0 533 533 4100
4 4 4100 0 533 533 4100
5 5 4100 0 533 533 4100
6 6 4100 0 533 533 4100
7 7 4100 0 533 533 4100
8 8 4100 0 533 533 4100
9 9 4100 0 533 533 4100
10 10 4100 4100 533 4633 0
Итого 4100 5330 9430
Согласно данной схеме, выплата процентов по годам составит:




Рисунок 2 - График погашения кредита по схеме простых процентов
По схеме простых процентов основной долг 4100 тыс. руб. погашается в конце периода кредитования. Проценты выплачиваются равными платежами 533 тыс. руб. ежегодно, и за десятилетний период сумма, уплаченных процентов составит 5330 тыс. руб. На протяжении 9 лет срочная уплата будет равна выплате процентов за кредит, а в последнем году она составит 4633 тыс. руб., так как в конце 10 года погашается основной долг. Таким образом, за привлеченный кредит банку мы должны выплатить 9430 тыс. руб.
2. Схема сложных процентов
(9)

Таблица 3 - План погашения кредита по схеме сложных процентов
№ п/п t, год Остаток долга на начало года (t), тыс. руб. Размер погашения основного долга ?Мt, тыс. руб. Выплата процентов за кредит ?Мt%, тыс. руб Срочная уплата Мt=?Мt+?Мt%, тыс. руб. Остаток долга на конец t, тыс. руб.
1 2 3 4 5 6 7
1 1 4100 0 533 0 4633
2 2 4633 0 602 0 5235
3 3 5235 0 681 0 5916
4 4 5916 0 769 0 6685
5 5 6685 0 869 0 7554
6 6 7554 0 982 0 8536
7 7 8536 0 1110 0 9646
8 8 9646 0 1254 0 10900
9 9 10900 0 1417 0 12317
10 10 12317 4100 1601 13918 0
Итого 4100 9818 13918
Согласно данной сх........

Список литературы

1. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учебно - практ. пособие / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. - М.: Дело, 2001. - 832 с.
2. Остапчук Е.Г. Экономическая оценка инвестиций: методические указания к выполнению курсового проекта на тему: «Оценка эффективности инвестиционного проекта» для студентов специальности «Экономика и управление на предприятии (в строительстве)» очной и заочной форм обучения. - Тюмень: РИО ГОУ ВПО ТюмГАСУ, 2010. -34 с.
3. Налоговый Кодекс Российской Федерации. Часть II. (редакция от 27.12.2009 г.). ФЗ от 5.08.2000 № 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000 г.)
4. «О страховых взносах в ПФ РФ, ФССС РФ, ФФОМС и ТФОМС» (ред. от 28.11.2011) №212-ФЗ.
5. Ткаченко А.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов
Учебное пособие. Новокузнецк: НФИ КемГУ, 2003 - 78 с.
6. www.cbr.ru (Указание Банка России от 13.09.2012 № 2873-У "О размере ставки рефинансирования Банка России")
7. www.consultant.ru, ставка налога на прибыль с 1.01.2012 г. по п.1 ст.284 НК РФ.



Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы

* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.